纸浆：国内供需将会改善 外需走弱后果增大

2022年原料美国市场月初简介和年底展望

生鲜软商品组 王俊 汤冰华

概要：

原料在年底面临两个转变，一是由供需双弱转为供需双增，二是期望才会由外强内弱转变为国消费者美国市场求上扬和国内期望再次出现攀升。

年底原料消费者美国市场的上扬是大概率考虑到的，6同月国内非典型肺炎国际形势值得注意改善，预防对社会发展活动的影响降低，同时新预防经济制度的建立未来会使年底才会再次出现大范围内封控的情况，在此形同，国策效果将逐步显现，对消费者和投资都会成型提振，但消费者美国市场上扬的略为还有待图表验证，从金融机构一四季调查问卷的结果看，居民更多储蓄善意占到比已年终4个四季增加，月份月初非典型肺炎影响过后，预计消费者善意在短期似乎很难突出上扬，从而抑制成品纸三角洲相关期望。

年底原料用电增长依然只能注意。从发货看，三四季冷杉浆到货增量有限，四四季未来会增加，但结合储藏，年底用电大增的概率较大，将会几个同月要追捧的是爱沙尼亚外销至中国冷杉浆期望量。

年底原料外需是在世界上美国市场重要几率。特别是在该机构宏观经济强势转鹰，以及欧金融机构开始加息，国内社会发展走弱的冲击逐步加大，由于外需占到比大于消费者美国市场，因此国内期望若随社会发展开始攀升，则对国内原料价格比也将成型值得注意利空。

整体看，全都需攀升的几率暴露年前，由于用电还未朝向宽松，因此不可过高期待原料攀升略为，特别是盘面大大的贴水外销成本后，特别是在消费者美国市场逐步改善，仍似乎向上修补内外反之亦然，下方之上6300元/吨，上方冲击7300元/吨；而四四季后期国内社会发展若正式朝向攀升，原料才会朝向趋势攀升，重回5500元附近。