供给去化幅度明显收窄 短期螺纹钢震荡运行

举例来说：冠通掉期 作者：冠通掉期

研报正文

掉期不足之处：螺纹钢二线 RB2310 合约高开后振动开始运行，最终收盘价于 3731 元/吨，+28 元/吨，涨跌幅+0.76%，股市为 141.5 握，持仓量为 183.95 万握，-9786 握。

持仓不足之处，今日螺纹钢 RB2310 合约前二十名两头持仓为 1086163，-15290 握;前二十名空头持仓为1143658，+1318 握，多减空增。

证券市场不足之处：今日国内螺纹钢上涨为主，上海地区螺纹钢证券市场价格为 3760 元/吨，较上个交易日+10 元/吨。上个交易日建材作价表现极少。

基差不足之处：二线合约上海地区螺纹钢基差为 29 元/吨，基差+7 元/吨，以外基差保持稳定次之同期偏低水平。

零售业不足之处：根据 Mysteel 样本，截止 6 月 23 日，螺纹钢周产量环比+4.77 万吨至 273.27 万吨，上半年-5.09%;表观市场需求量环比+3.8 万吨至 298.26 万吨，上半年-0.99%；

供给不足之处，螺纹钢社库-15.25 万吨至 530.48 万吨，厂库-9.74 万吨至 192.63 万吨，供给去化减慢。螺纹钢产量难免回落，增量主要来自熔炉，电炉营收仍不大，短期制造数倍有限，预期短期螺纹钢产量稳中有增。

市场需求故又称，上周螺纹表需小幅回落，高频作价样本不确定性不大，未来会北方冷却以及内陆地区多雨的气候预期对接口施工带来影响，市场需求间歇性走弱心理压力不大。

从接口市场需求看，5 月底房地产行业投资工业产值、新开工、施工累计上半年工业产值降幅继续扩大，卖出故又称累计上半年工业产值也难免减慢，只有竣工样本进一步好转，行业修缮仍颇为减慢;5 月底工程项目和制造业投资工业产值也减慢，接口市场需求难有强化。以外螺纹钢长期存在仍有缺口，供给延续去化，但是去化略微引人注意收窄。

短期看，未来会市场情绪受全局层面死讯扰动较多，财政政策预期暂时也不能断定，突显费用故又称相对边缘化，正下方支撑较强;同时长期存在转弱，供给去化也在逐渐减慢，压制螺纹钢上方三维空间，预期短期螺纹钢振动开始运行，关注财政政策上到情况和夏天市场需求实际有效地。

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