甲醇基本面暂无利好 软木价格存一定支撑

来源：兴业期货 作者：兴业期货

研报下卷

【甲醇】

本周港口内再生产为77.33（+0.3）万吨，其中华东因提货上升，再生产小幅减少，华南到港量偏多，再生产紧接著第5周积累。

样本生产中小企业再生产为36.26（+0.07）万吨，各地区再生产变化幅度较少。样本中小企业订单待发25.10（+3.52）万吨，增长几乎全部来自向西北。

周三神华宁煤330万吨维修保养装置丧失运行，如无车祸下周仍有极限过200万吨降低成本计划丧失，6月产量确定增长。

期货生产成本紧接著第三日松动，华东现货报价调高25元/吨，外地和华南现货生产成本保持稳定，零售商成交一般。

基本面无实质利好，我们相信本周的松动来得多是空头减仓所致，不建议做多期货，如果觉得担心错过上涨价位，可以买入07合约看涨期权。

【轻质】

供给方面：

云南降水缓解当地旱情，但省气象局提示旱涝急转风险，气象条件波动环流仍存，再度开割预料于中旬展开；而WHO表示全球性气候变化加速，CPC预测今夏厄尔尼诺现象发生均值极限90%，物候条件渐进对天胶生产的后果或将加剧。

需求方面：

5月上半月量产车零售零售商表现尚佳，同环比延续双增战况，关注紧接著政策切削能否加码提效，而重卡零售商信息化复苏战况不改，并未来会开创性需求渐进；并且，节后轮胎中小企业复产续建意愿相对于致力，需求作用于亦维持通畅。

再生产方面：

期货仓单倍受交割专不足维持最下水平，而本周青岛港口内再生产增库速率继续减缓，结构性再生产冲击仍存，但再生产相一致或在在。

两大看法：

量产车零售商延续回暖战况，终端车市存边际渐进，而气候环流因素增强，原材料获释或更会倍受到干扰，国内产区全面开割预料于本月中旬前后进行，供减需增支撑轻质生产成本，且当前沪胶指数依然正处于长期生产成本分位的25%靠近，多头策略胜率及赛果占优。

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